1.2 PE类型：各种资本全面网罗

前面在对 PE 概念进行解读时，已经提到 PE 定义的广义与狭义之分。本节将从广义PE的角度，对PE的类型进行详解。

015 初识PE资本

目前市场上大多按照具体的投资时间对 PE 资本进行分类，据此可将其分为7种类型，具体如图1-6所示。

图1-6 PE资本的类型

016 认识创业资本

创业资本，也称为“风险投资”（Venture Capital, VC），它是指对尚处于种子期的项目进行的投资。因为投资项目还处于起步阶段，所以它在市场、运营和财务等方面都具有不确定性，投资风险相对较大。

值得一提的是，该资本的投入风险和收益是并行的，虽然有较大的投资风险，但如果投资得当，便可获得更为可观的收益。

017 了解发展资本

发展资本，也称为“成长资本”，即对成长起来，并已在运作中获得了收益的项目进行的资金投入。

因为目标投资项目在投资前已经获得了收益，所以，该项目多被视为有发展潜力的项目。也正因为如此，许多PE资本都是在该阶段介入。就国内PE来看，该PE资本在PE资本中占比最大，甚至超过了PE总资本的一半。

018 浅谈并购资本

并购资本是对目标项目进行并购时，投入的资本。并购资本的运作模式多为收购目标企业后，对其进行控制，并通过一定手段增加其价值，在获得目标利润后，再行出售。

值得一提的是，被并购的企业多为发展较为成熟的企业，因此，在进行并购时往往需要大量的资金，其规模可多达10亿美元。

019 概说夹层资本

夹层资本（Mezzanine Capital）即用于夹层融资的资金。它是融资中出资方的一个专有名词。夹层资本的投入，不是以获得目标项目的控制权为目的，在股权持有时间上多偏向于中短期持有。

夹层资本的收益和风险处在债务资本和股权资本之间，其实质是长期无担保债权。之所以说夹层资本的风险处在债务资本和股权资本之间，主要是因为如果企业经营不善面临破产清算，它的清偿顺序依次是债务资本、夹层资本、公司股东。夹层资本处于清偿顺序的第二顺位。

020 认识重振资本

重振资本即用以重振表现不佳的企业的资金投入。需要注入重振资本的企业，多为由于财务问题或企业重组而出现目前经营受阻的企业。这部分企业虽然暂时面临困局，但是前景可期，而重振资本的投入则无疑给了企业一针强心剂。

021 浅谈PIPE资本

PIPE，即英语Private Investment in Public Equity的缩写，是指资本即以折价率购买上市公司股份的资本投入，其作用在于扩大了目标企业的资本规模。PIPE 资本可分为两种形式，具体如图1-7所示。

图1-7 PIPE资本的两种形式

022 了解Pre-IPO资本

Pre-IPO 资本是指对即将上市的企业上市，或对有上市势头的企业进行的资金投入。其运作模式为企业上市前投入，企业上市后出售所持股份退出。

与创业资本不同，Pre-IPO 资本是对已经达到上市水平的企业的投资，它的投资风险较小。而且因为它的投资对象多为近期内即将上市的企业，所以该资本可在短期内回收。除此之外，如果投资得当，便可获得较为可观的投资收益。