证券投资顾问胜任能力考试《证券投资顾问业务》真题（二）
一、选择题（共40题，每题0.5分，共20分）以下备选项中只有1项符合题目要求，不选、错选均不得分。
1下列对证券投资顾问人员注册登记管理的说法，错误的是（ ）。
A．向客户提供证券投资顾问服务的人员应在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问
B．证券投资顾问可以同时注册为证券分析师，但应当分开管理，以防止可能的利益冲突
C．证券投资顾问不得同时注册为证券分析师
D．向客户提供证券投资顾问服务的人员，应当具有证券投资咨询执业资格
【答案】B
【解析】根据《证券投资顾问业务暂行规定》第七条，向客户提供证券投资顾问服务的人员，应当具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问。证券投资顾问不得同时注册为证券分析师。
2保险规划的主要功能是（ ）。
A．获取收益
B．转移和规避风险
C．资产增值
D．融资
【答案】B
【解析】保险规划研究的是风险转移的问题。保险能够给一个家庭提供财务安全保障，当家庭失去主要收入来源时，凭借保险的保障功能依然可以维持家人生活的稳定。
3王某1月份之前投资所得及利息收入如下：存款利息150元，国债利息650元，持股一个月以内股息200元，股票价差收入5000元，王某1月份应纳个人所得税（ ）。
A．30
B．40
C．70
D．200
【答案】B
【解析】投资者的国债利息、买卖股票差价收入、存款利息都不需要缴纳所得税。股息的个人所得税＝200×20%＝40（元）。王某1月份应纳个人所得税为40元。
4张先生每月的生活支出为5000元，每月还贷支出为2000元，则张先生的紧急预备金最少应该达到（ ）元。
A．15000
B．40000
C．7000
D．21000
【答案】D
【解析】紧急备用金可以应对失业或可能导致的工作收入中断，应对紧急医疗或意外所导致的超支费用。最低标准的失业保障月数是三个月。本题中紧急预备金＝7000×3＝21000（元）。
5下列个人理财目标中，属于客户长期目标的是（ ）。
A．休假
B．按揭买房
C．建立退休基金
D．购置新车
【答案】C
【解析】理财规划中，客户提出的所期望达到的目标按时间的长短可以划分为：①短期目标，如休假、购置新车、存款等；②中期目标，如子女的教育储蓄、按揭买房等；③长期目标，如退休安排、遗产安排等。
6下列关于股票流动性的叙述，错误的是（ ）。
A．流动性是指股票可以通过依法转让而变现的特性
B．如果买卖盘在每个价位上均有较大报单，则股票流动性较强
C．在有做市商的情况下，做市商双边报价的买卖价差通常是衡量股票流动性的最重要指标
D．价格恢复能力越强，股票的流动性越弱
【答案】D
【解析】D项，股票的价格弹性或者恢复能力是指交易价格受大额交易冲击而变化后，迅速恢复原先水平的能力。价格恢复能力越强，股票的流动性越高。
7（ ）是现代信用风险管理的基础和关键环节。
A．信用风险识别
B．信用风险计量
C．信用风险监控
D．信用风险报告
【答案】B
【解析】信用风险计量是现代信用风险管理的基础和关键环节，经历了从专家判断法到信用评分模型再到违约概率模型三个主要发展阶段。
8道氏理论认为，最重要的价格是（ ）。
A．最高价
B．最低价
C．收盘价
D．开盘价
【答案】C
【解析】市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为，这是道氏理论对证券市场的重大贡献。道氏理论认为收盘价是最重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数。
9根据《证券投资顾问业务暂行规定》，证券公司、证券投资咨询机构及其人员应当遵循（ ）原则，勤勉、审慎地为客户提供证券投资顾问服务。
A．公平
B．诚实信用
C．公正
D．谨慎
【答案】B
【解析】根据《证券投资顾问业务暂行规定》第四条，证券公司、证券投资咨询机构及其人员应当遵循诚实信用原则，勤勉、审慎地为客户提供证券投资顾问服务。
10关于支撑线和压力线，以下说法错误的是（ ）。
A．股价停留的时间越长，这个支撑或压力区域对当前的影响就越大
B．伴随的成交量越大，这个支撑或压力区域对当前的影响就越大
C．伴随的成交量越小，这个支撑或压力区域对当前的影响就越大
D．离现在越近，这个支撑或压力区域对当前的影响就越大
【答案】C
【解析】股价停留的时间越长、伴随的成交量越大、离现在越近，则支撑或压力区域对当前的影响就越大；反之就越小。
11某客户对风险的关注更甚于对收益的关心，更愿意选择风险较低而不是收益较高的产品，喜欢选择既保本又有较高收益机会的结构性理财产品，从风险偏好看，该客户属于（ ）投资者。
A．稳健性
B．保守型
C．平衡性
D．进取型
【答案】A
【解析】稳健型的客户总体来说已经偏向保守，对风险的关注更甚于对收益的关心，更愿意选择风险较低而不是收益较高的产品，喜欢选择既保本又有较高收益机会的结构性理财产品，往往以临近退休的中老年人士为主。因此，稳健型客户适合投资低风险的理财产品或投资工具。
12假设市场中存在一张面值为1000元，息票率为7%（每年支付一次利息），存续期为2年的债券，当投资者要求的必要投资回报率为10%时，投资该债券第一年的当期收益率为（ ）。
A．5.00%
B．10.00%
C．7.38%
D．3.52%
【答案】C
【解析】第一年的利息收入为：C＝1000×7%＝70（元），第一年的债券理论价格为：P＝1070/（1＋10%）2＋70/（1＋10%）≈947.9（元）。所以，该债券第一年的当期收益率为：Y＝C/P×100%＝70/947.9×100%≈7.38%。
13证券估值是对证券（ ）的评估。
A．价格
B．收益率
C．波动性
D．价值
【答案】D
【解析】证券估值是指对证券价值的评估。有价证券的买卖双方根据各自掌握的信息对证券价值分别进行评估，然后才能以双方均接受的价格成交，从这个意义上说，证券估值是证券交易的前提和基础。另一方面，当证券的持有者参考市场上同类或同种证券的价格来给自己持有的证券进行估价时，证券估值又成为证券交易的结果。
14下列关于道氏理论的说法，正确的是（ ）。
A．道氏理论对大形势的判断有较大的作用，但对小波动则显得无能为力
B．道氏理论是用来指出应该买卖哪只股票
C．道氏理论的信号领先于价格变化，信号较早
D．道氏理论对单只股票的实际操作具有重要意义
【答案】A
【解析】道氏理论从来就不是用来指出应该买卖哪只股票，而是在相关收盘价的基础上确定股票市场的主要趋势，因此，道氏理论对大形势的判断有较大的作用，但对于每日每时都在发生的小波动则显得无能为力。道氏理论的另一个不足是它的可操作性较差。一方面，道氏理论的结论落后于价格变化，信号太迟；另一方面，理论本身存在不足，使得一个很优秀的道氏理论分析师在进行行情判断时，也会因得到一些不明确的信号而产生困惑。
15关于久期分析，下列说法正确的是（ ）。
A．如采用标准久期分析法，可以很好地反映期权性风险
B．如采用标准久期分析法，不能反映基准风险
C．久期分析只能计量利率变动对银行短期收益的影响
D．对于利率的大幅变动，久期分析的结果仍能保证准确性
【答案】B
【解析】久期分析的局限性为：①若采用标准久期分析法，久期分析只能反映重新定价风险，不能反映基准风险及因利率和支付时间的不同而导致的头寸的实际利率敏感性差异，也不能很好地反映期权性风险；②对于利率的大幅变动（大于1%），久期分析的结果不再准确，需进行更复杂的技术调整。
16某零息债券在到期日的价值为1000元，偿还期为10年，该债券的到期收益率为5%，则其久期为（ ）。
A．10.0
B．8.2
C．9.1
D．8.6
【答案】A
【解析】久期又称持续期，这一概念最早来自麦考莱对债券平均到期期限的研究，他认为把各期现金流作为权数对债券的期限进行加权平均，可以更好地把握债券的期限性质，所以提出了麦考莱久期的概念。对于零息债券而言，久期等于其到期期限。
17下列收集的客户信息中，属于间接渠道的是（ ）。
A．在终端收集客户信息
B．在营销活动中获取客户信息
C．在国内外咨询公司及市场研究公司中获取客户信息
D．在服务过程中获取客户信息
【答案】C
【解析】直接渠道指通过与客户的直接接触来获取所需要的客户信息与资料；间接渠道指通过查询、购买等方式从其他机构或者组织那里获取所需要的客户信息。
18股票投资风格指数是对股票投资风格进行（ ）的指数。
A．风险评价
B．业绩评价
C．资产评价
D．负债评价
【答案】B
【解析】股票投资风格指数是对股票投资风格进行业绩评价的指数。比如，增长类股票和非增长类股票的基本特点有很大的不同，因而专门投资于增长类或收益类股票的经理业绩很大程度上取决于所选取股票类型的发展趋势。由此引入了风格指数的概念作为评价投资管理人业绩的标准。
19建立詹森指数、特雷诺指数、夏普指数的理论基础是（ ）。
A．现金流贴现模型
B．最小方差模型
C．套利定价模型
D．资本资产定价模型
【答案】D
【解析】詹森指数、特雷诺指数、夏普指数是基于风险调整法思想而建立的专门用于评价证券组合优劣的工具。这三种指数均以资本资产定价模型为基础，后者隐含与现实环境相差较大的理论假设，可能导致评价结果失真。
20假设金融机构总资产为1000亿元，加权平均久期为6年，总负债为800亿元，加权平均久期为4年，则该机构的资产负债久期缺口为（ ）。
A．－2
B．－2.8
C．2
D．2.8
【答案】D
【解析】久期缺口是资产加权平均久期与负债加权平均久期和资产负债率乘积的差额。本题中，该机构的资产负债久期缺口＝资产加权平均久期－（总负债/总资产）×负债加权平均久期＝6－（800/1000）×4＝2.8。
21公司市净率是每股市场价格与（ ）的比值。
A．每股净收益
B．每股净资产
C．每股股息
D．每股净利
【答案】B
【解析】市净率（P/B）又称净资产倍率，是每股市场价格与每股净资产之间的比率。市净率反映的是，相对于净资产，股票当前市场价格是处于较高水平还是较低水平。市净率越大，说明股价处于较高水平；反之，市净率越小，说明股价处于较低水平。
22在货币政策传导中，货币政策的操作目标（ ）。
A．介于货币政策中介目标与最终目标之间
B．是货币政策实施的远期操作目标
C．是货币政策工具操作的远期目标
D．介于货币政策工具与中介目标之间
【答案】D
【解析】货币政策的传导机制如图1所示。操作目标又称近期目标，介于货币政策工具和中介目标之间。
图1 货币政策的传导机制
23假设某公司在未来无限时期支付的每股股利为5元，必要收益率为10%。当前股票市价为45元，则对于该股票投资价值的说法正确的是（ ）。
A．该股票有投资价值
B．该股票没有投资价值
C．依市场情况来确定投资价值
D．依个人偏好来确定投资价值
【答案】A
【解析】根据零增长模型股票内在价值决定公式，可得：V＝D0/k＝5/10%＝50（元），即：股票内在价值为50元，大于股票的市场价格45元，说明股票价值被低估，因此该股票有投资价值。
24下列关于市场占有率的说法中，错误的是（ ）。
A．市场占有率反映了公司产品的技术含量
B．市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例
C．公司的市场占有率可以反映公司在同行业中的地位
D．公司销售市场的地域范围可反映公司的产品市场占有率
【答案】A
【解析】A项，市场占有率高并不一定表示其产品的技术含量高，技术优势主要体现在生产的技术水平和产品的技术含量上。
25威廉姆斯提出的（ ）在投资分析理论中具有重要地位，至今仍然广泛应用。
A．股利贴现模型（DDM）
B．套利定价模型（APT）
C．单因素模型（市场模型）
D．资本资产定价模型（CAPM）
【答案】A
【解析】威廉姆斯1938年提出的公司（股票）价值评估的股利贴现模型（DDM）具有重要地位，到今天仍然广泛应用。股利贴现模型的一般公式为：
其中，V表示股票在期初的内在价值，Dt表示时期t末以现金形式表示的每股股息，K表示一定风险程度下现金流的适合贴现率，即必要收益率。
26在单一客户限额管理中，客户所有者权益为5亿元，杠杆系数为0.8，则该客户最高债务承受额为（ ）亿元。
A．5.0
B．0.8
C．6.25
D．4.0
【答案】D
【解析】风险限额管理是指对关键风险指标设置限额，并据此对业务进行监测和控制的过程。单一客户授信限额的计算公式是：MBC＝EQ×LM，MBC为最高债务承受额；EQ为所有者权益；LM为杠杆系数。在本题中，EQ为5亿元，LM为0.8，故MBC＝5×0.8＝4.0（亿元）。
27用以衡量公司偿付借款利息能力的指标是（ ）。
A．已获利息倍数
B．流动比率
C．速动比率
D．应收账款周转率
【答案】A
【解析】流动比率和速动比率反映短期偿债能力；应收账款周转率反映应收账款的流动速度。
28按照客户与企业之间的关系进行分类，不应该包括的客户类型是（ ）。
A．非客户
B．潜在客户
C．目标客户
D．国内客户
【答案】D
【解析】按照客户与企业的关系分类，客户类型可以分为：非客户、潜在客户、目标客户、现实客户和流失客户。
29下列各项中，不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度的预算方法是（ ）。
A．固定预算法
B．弹性预算法
C．滚动预算法
D．定期预算法
【答案】C
【解析】滚动预算法又称连续预算法或永续预算法，采用滚动预算法不受会计年度的制约，预算期始终保持在一定的时间跨度。
30以不同资产类别的收益情况与投资者的风险偏好、实际需求为基础，构造一定风险水平上的资产比例，并保持长期不变，是指（ ）。
A．战术性资产配置策略
B．战略性资产配置策略
C．资产混合配置策略
D．动态资产配置策略
【答案】B
【解析】从时间跨度和风格类别上看，资产配置可分为战略性资产配置、战术性资产配置和资产混合配置等。其中，资产配置的战略性资产配置策略以不同资产类别的收益情况与投资者的风险偏好、实际需求为基础，构造一定风险水平上的资产比例，并保持长期不变。