我们要寻找的是我们能轻易跨越的栏杆

2015年10月20日

“在互联网时代，一个企业的价值不是你拥有多少，而是你有多少为别人所用。开放、共享、融合是新的商业文明，每一个企业都可以通过与对方的合作，整合资源，实现社会价值的最大化。”“所以当我们建立起互联网零售的核心能力后，我对我的团队说，全面开放，输出我们的零售CPU，打造一条通向‘互联网+’的高速公路。”9月16日，苏宁云商董事长张近东在弘毅投资2015全球年会上如是说。

毫无疑问，张董的话不无道理，甚至可以说立意深远。但作为投资者，你要重点关注的可不是什么社会价值，而是商业价值。老实说，我们对苏宁、京东这类公司的商业前景与商业价值，实在没什么底。道理很简单，一个千亿营收的公司没有正常的经营赢利，那么要做到多大的营收规模才能赢利呢？目前，苏宁云商市值超1150亿元，正常情况下，需要75亿～80亿的盈利才能支撑这个市值。我们可以大胆设想一下，就算它明年经营性利润可以达到10亿元，以后每年以10亿元递增，也要8年后才有望支撑目前市值。这意味着什么呢？意味着你以目前价位买入，很可能在未来的8年，你的投资都颗粒无收。

也许我们缺乏深邃的商业洞察力，评估不了苏宁云商、京东商城这类公司的商业价值，也没胆量去投机一把。好在市场不缺显而易见的投资机会。“我从不试图跨越七英尺高的栏杆，我所寻找的，只是容我轻易跨越的一尺栏杆。”