确定性的三个来源

能力圈阐述的就是确定性原则。那么，如何在充满不确定性的投资博弈中寻找确定性呢？

确定性有三个来源：价值、周期、规则。具体的内容后文有详细的论述，这里只作简单介绍。第一，价值产生确定性。价格围绕价值波动，这是价值投资的基石，主流机构大多按照这个确定性角度去做价值投资。第二，周期产生确定性。万物皆有周期，事件的发展通常表现出“潜伏—发展—高潮—衰退—沉寂”的规律，周期规律具有哲学层面的确定性。第三，规则产生确定性。规则是个人投资者最容易掌控的确定性来源，绝大多数套利交易的逻辑起点就是规则的确定性。

交易层面也涉及确定性。交易的三要素：底、顶、时间，三个选项都知道，则交易具有很高的确定性；只能知道其中两个或者一个选项的，也提高了交易的确定性，降低了交易的难度；三个选项都不知道，交易的确定性就很低。这就是著名的投资的“三个知道”。

尽量避开多决定因子投资，降低变化的复杂性，寻找确定性的来源，建立“三个知道”的思维，都是为了降低难度、建立优势。

投资就是一个不断地自我反馈和更新认知的过程。如果采用某种方式无法盈利，那就降低难度、减少影响因子，直到操作和认知实现自洽。如果寻找到自己的能力圈，那就在能力圈内重复做不亏的交易。虽然能力圈内具有优势的交易策略不能保证每次都是盈利的，但可以保证长期不亏，从而做到整体收益不亏。然后在不亏的基础上慢慢培养能力，逐步升维，在更高的维度上建立优势，从而扩大能力圈，获得更强的生存能力。